后市行情将如何演绎◆◆★■■★？经历了“四月决断”，围绕五月的股市表现，一直以来也有着不少说法，客官想必听过■◆★◆■■“五穷六绝七翻身◆★■■”这句股谚，即五月股市容易陷入★■■“穷途”，六月则逼近★■★“绝路”，往往到七月才能迎来翻身的机会■★■■★◆。无独有偶，西方股市也盛行一句“Sell in May and go away”，核心观点是建议投资者在五月卖出股票★★，避开传统上交易清淡且波动加大的夏季。

　　为啥创新药得以一定程度“豁免★◆■◆★★”关税的影响，并获得越来越多投资者重视？除了医药行业自身的刚需坚实★★◆★，叠加AI利好催化创新药研发■◆，以及近年政策的松绑，富二认为，推助创新药行情的还有两点因素◆★◆★。首先◆■◆，创新药出海主要依赖技术授权(License-out)而非实物出口，咱们国内企业主要通过知识产权授权的方式输出，而生产销售过程在海外完成，其收入主要来源于首付款+里程碑付款+药品销售的分成★◆◆★◆■，并不怎么涉及到进出口商品的贸易，因而不易受关税影响，未来潜在空间巨大。另一方面来讲◆■◆◆■，2022年以来，创新药国际化交易总额显著增加，国产创新药企在多个细分领域具备竞争力和创新储备，国产创新药出海已逐步进入了兑现期，今年也有望成为中国创新药海外爆发的元年。在此背景下■◆★■◆■，创新药板块或将迎来“戴维斯双击★■★■★■”的说法便也不足为奇。

　　从机构热衷调研的主线，咱们能窥得哪些后市布局的线索？年初DeepSeek引发AI浪潮■★■◆■，电子行业由于AI技术突破、算力需求增加以及消费电子不断迭代等因素而受到不少关注，半导体产业链和新兴领域更是成为了投资者的焦点◆◆■■。关于科技成长板块的投资机会，富二已与客官分享过不少■■，今日便不赘述了。

　　以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品■★◆★◆,请您关注投资者适当性管理相关规定■◆、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品■★■。返回搜狐，查看更多

　　同时从资金面上来讲，通常一季度是央行投放流动性的高峰时段，步入五■★■■、六月，伴随季末考核的临近★★，机构往往需要调整仓位，且年中流动性通常较紧，也可能导致市场整体风险偏好下降，大家变得更谨慎也就不足为奇了。

　　立夏已至，经历了上一个月外部不确定因素冲击的“洗礼”，咱们大A愈发展现出韧性◆◆，步入五月◆★◆，行情仍延续着震荡回暖的态势■★◆★■★，今日上证指数收涨0.17%，全天成交超13000亿。

　　在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件■■■■★■。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损★★■.基金管理人承诺以诚实守信■★◆★、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产★★◆■■,但不保证一定盈利★■★◆， 也不保证最低收益★■★★.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

　　借着今儿的话题，富二倒想和客官聊聊以创新药为代表的医药生物◆◆★★◆◆。今年以来，创新药板块悄然走牛，DeepSeek指数自4月以来累计跌幅达2.47%（数据来源■■：Wind◆★◆，截至2025年5月13日），沉寂多时的医药主题基金则迎来复苏，其中创新药领域表现尤为亮眼◆■■★，上个月不少行业受关税扰动出现回调，创新药相对而言受影响较小◆■★★◆★。

　　“从未来的判断上看，当前创新药板块估值（PE/PS）仍低于历史中枢，随着2025年多个重磅临床数据读出和海外授权催化■★★■★■，板块有望延续上升趋势。”

　　五月行情当真如此“跌宕”？富二拉了下过去十年A股主要指数五月的表现 ◆■■★，发现倒也未必如此——

　　不过俗话也说■■■◆★■，变化之中往往蕴藏着机会◆◆★★■，鉴于七★■◆■★、八月上市公司中报才会落地★◆★◆■，这段时间的业绩真空期也成为了机构忙着调研换股的时间段◆★：这不，四月以来★★★◆■，机构频繁出动调研，创下年内调研活跃度新高。

　　从近十年的数据来看，沪深300指数五月涨幅为正的情况为60%■■■★★，上证指数和创业板指的胜率则相对偏低一些。通过观察近年市场表现可以发现，五月其实并没有特别明显的■◆“日历效应”。

　　不过话说回来，富二觉得，大家对于五月的信心不足倒也不无理由：从时间节点上来看，四月底是上市公司年报和一季报的密集披露期■■★★◆★，五月市场则进入了业绩的真空期★◆★，市场缺乏新的盈利数据指引方向■■，由此可能导致投资者的观望情绪变浓■■◆■◆。

　　“我们判断国内创新药企业在2024年下半年开始已经出现了量变到质变的跳跃，此后可能会持续3-5年的高景气度■■◆★。”

　　政策环境企稳：医保谈判规则进一步明晰■◆■★、创新药★◆“简易续约”机制落地，以及 DRG 豁免等政策优化■◆■★◆★，显著缓解了市场对支付端的担忧。政策预期从“悲观压制”转向“中性偏暖◆★★★■■”◆■■◆★◆，为板块估值修复奠定基础。”

　　科技属性认知提升★★◆：市场逐渐摆脱对创新药◆★“高投入★◆■■■■、长周期★★◆”的传统偏见，转而认可其“前沿技术驱动、全球市场空间”的科技成长逻辑★◆■。例如，ADC（抗体偶联药物）★■■★、双抗、自免等领域的突破性进展，叠加海外授权（License-out）案例持续增加，强化了创新药的国际化科技产业属性。

　　步入五月，公募基金更是密集展开调研◆◆◆★■★，电子和医药生物等成长性行业备受青睐，与此同时，电力设备◆★■◆★、计算机★★◆■◆★、汽车等行业也成为机构密集调研的方向。

　　行文至此■★★◆★，富二已准备好了自家多款医药基金，助力客官借★■“基”布局医药行情★★★■，在不久前出炉的一季报中，几位基金经理也纷纷表达了对于创新药板块的乐观看法。