◆★“近期我们走访了大部分江浙沪地区银行■★★★◆，银行经营情况变化与我们前期预期较为吻合。★★◆■★”广发证券银行分析师倪军◆★◆■◆■、李文洁在最新发布的研报中表示，◆■◆★◆◆“由于利率市场回落带动投资贡献，预计营收二季度普遍好于一季度，利润增速预计和一季度接近。”

　　该机构认为上半年银行行情是红利行情的延续和净资产收益率（ROE）修复行情的预演■★。红利方面，随着无风险收益率下行，银行股息率的比较优势凸显。ROE方面，银行ROE拖累因素逐渐消化，银行业ROE触底回升的拐点渐近，上半年ROE边际向好的银行领涨。

　　“从净息差角度来看，今年以来存款集中到期带来负债成本加速下行，在一季度体现比较充分，但预计二至四季度付息率仍有下行空间。5月非对称降息、存款利率下调的影响将在未来逐步体现，其中活期存款的降息将实时反映，活期占比高的银行受益。资产端的贷款和金融投资收益率仍处于下行趋势中◆◆，但今年监管强调风险定价原则■◆★，预计资产端收益率降幅收敛，其中城商行的政府类贷款利率预计保持韧性。预计一季度净息差优异的城商行年内将维持稳定◆◆■，大型银行一季度净息差进一步探底创新低后，也有望环比企稳■★。这将支撑上半年的利息净收入较一季度保持稳定或改善。★◆”长江证券研究表示。

　　中信建投分析师马鲲鹏、李晨在对江苏区域城农商行基本面进行分析时表示■★，预计江苏区域银行二季度营收◆★、利润增长均基本延续一季度趋势。在息差降幅收窄、其他非息收入拖累改善的情况下，营收或有小幅改善空间◆★■◆。在资产质量保持优异基础上，上半年利润增速仍稳健延续一季度趋势★◆。

　　在对上半年上市银行基本面进行预判时，多家机构普遍认为，银行经营业绩稳健■◆★★■，资产质量保持稳定，而净息差降幅收窄仍是核心亮点。

　　目前，江浙沪地区银行的经营表现备受市场关注，有机构分析称■◆■★，预计该地区银行二季度营收普遍好于一季度■◆◆。

　　“银行股凭借稳定高股息特性持续获得市场青睐，随着估值逐步修复■■，投资者开始审视其面临的估值压力和高股息策略可持续性。判断银行股高股息能否持续，需要重点关注银行盈利能力◆■◆◆、估值合理性和分红稳定性。从长期来看，基本面表现是银行股估值主要决定因素◆■■■。”郭怡萍表示。

　　兴业证券研究表示，整体看，预计上半年上市银行整体营收、利润增速均边际改善。其中◆★■■■◆，城农商行业绩维持第一梯队，国有大行营收、利润边际改善，股份行业绩整体降幅收窄■■■◆，但分化可能仍较大。预计营收改善的主要原因是投资业务回暖驱动，一季度债市波动向下◆★■★★■，导致非息收入承压★■★■★■，二季度债市回暖，带动投资相关收入回暖★■★■■；预计利息净收入整体改善，息差环比走平略往下，同比降幅延续收窄，虽然资产价格下行，但负债成本释放保持正向贡献；资产质量保持平稳，拨备继续释放。

　　该研究还显示◆■，资产质量方面★◆★■◆■，政策托底下，银行业地产■◆◆★、城投等重大风险底线确立。上市银行不良率总体稳定◆■◆★◆，预计全年继续保持稳定。大部分银行的拨备覆盖率维持稳定，高拨备银行继续降低拨备覆盖率维持利润增速。2024年以来零售风险抬升推动部分银行不良净生成率上行■★■■★，目前风险拐点尚未出现，但银行普遍收紧风控，预计2025年零售贷款不良压力相比去年基本平稳■■◆。

　　湘财证券分析师郭怡萍也表示，上半年银行板块延续稳健向上市场表现，主要是受益于市场红利投资偏好以及银行基本面改善预期。今年一季度，上市银行信贷保持平稳增长■◆■，同时息差降幅明显收窄，手续费收入好转■■■，呈现出核心收入改善迹象◆★，巩固基本面稳健态势★★★。二季度■■■★★，随着降准降息落地，银行股高股息优势凸显，不断吸引稳健型资金流入板块，推升板块估值水平。其中，险资在高股息策略驱动下的系统性增配，成为银行股超额收益的重要支撑，这一资金增配趋势或随长期资金入市政策深化而得以延续。

　　马鲲鹏■★★◆、李晨表示★★■■★■，预计江苏地区优质城农商行规模有望延续较快增长，实现“以量补价”■■★◆。他们指出，江苏省实体企业的经营活力和经营韧性都较强，面对国际贸易环境挑战，江苏省民营企业普遍保持定力并积极寻求转型。同时★■★■★，江苏省经商环境优越，政府积极为本土企业提供有效的帮助和补贴，也通过招商引资吸引了大批省外新兴产业和专精特新小企业。在上述因素共同支撑下★■◆★★◆，江苏区域优质城农商行的信贷需求仍相对全国更加旺盛◆◆★◆■。

　　郭怡萍分析称◆★★■，一方面◆◆■★◆，存款利率保持较快下行节奏，负债成本节约效应继续加强★◆★◆★■。根据上市银行一季报■■◆，银行平均息差降幅约为9个基点，后续季度随着存款成本节约效应继续释放，息差有望保持相对平稳■■◆★★■，预计今年银行息差降幅较上年明显收窄★◆■■■。另一方面■■，财政金融政策多维度支持重点领域稳信贷，有助于稳定信用规模■★★★◆■。随着置换隐债专项债发行高峰过去◆★★◆■，且基建投资有望接续发力■◆◆★■★，基建中长期贷款增长或趋稳，科技信贷有望保持较快增长态势。

　　今年以来，银行股持续强势牵引市场目光。华福证券研究指出，2025年上半年，银行板块上涨13.1%，在申万一级行业中涨幅排名第二，绝对收益和相对收益并存★◆。从资金配置角度看★★■，险资、被动资金◆■★★◆、产业资本、公募基金、私募基金等各路资金持续增持银行，为板块带来了增量资金。

　　根据沪深交易所披露的半年报预约时间表★★★，2025年银行股半年报披露大幕将由常熟银行于8月8日率先拉开◆■★★◆◆，打响◆★★★◆◆“头炮”★◆◆★；江阴银行紧随其后■■◆，计划于8月16日披露业绩；其余40家A股上市银行半年报则将集中在8月最后一个交易周密集亮相，其中包括六大国有银行在内的13家银行均选择在8月30日交出上半年“成绩单★◆■★”。

　　A股上市银行中报季将于8月上旬正式开启，目前已有一些银行披露半年度业绩快报。随着去年以来银行板块估值快速修复■◆■，市场对于银行股基本面颇为关注◆◆■★★。多家机构预判◆★★，上半年银行经营业绩料保持稳健，资产质量稳定★◆◆■，江浙沪地区银行利润增速预计延续一季度趋势。

　　倪军、李文洁分析称★◆★■◆★，从量价来看◆★■■■，二季度以来行业信贷投放小幅降速，息差下行幅度趋缓◆■◆★★。具体而言，经济大省挑大梁带动了江浙沪地区对公信贷需求，根据政府债发行占比看，预计山东、川渝、江苏、浙江等地区经济增长驱动了区域信贷需求。从价格来看，随着信贷需求转弱★★★◆■，定价在对公端有继续下行压力，但成本端也在快速下行★◆★★，息差下行速度明显趋缓，但银行普遍认为降息周期尚未结束，息差企稳尚需观察供求关系变化★★，政策对银行息差的呵护力度在上升。从信贷质量来看◆■★，对公信贷生成仍在低位■★★■■★，零售业务不良生成仍处于高位盘整阶段◆◆，个别银行零售不良生成压力缓和◆■★★。展望而言，对公不良生成走低主要取决于财政和货币条件，目前看仍将维持低位★◆★◆，零售不良生成有望在下半年逐渐好转。